Báo cáo kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán 6 tháng đầu năm 2016 và triển vọng 6 tháng cuối năm 2016

Báo cáo kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán 6 tháng đầu năm 2016 và triển vọng 6 tháng cuối năm 2016

Tóm tắt nội dung: - Đà tăng trưởng của nền kinh tế đã giảm tốc từ đầu năm 2016 phản ánh bởi một loạt các chỉ báo như tăng trưởng GDP thấp, lạm phát có xu hướng tăng song các cân đối vĩ mô vẫn vẫn được giữ vững khi tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán ổn định. Có nhiều dấu hiệu cho thấy nền kinh tế sẽ khó có thể tiếp tục xu hướng đi lên trong năm 2016. - Chính Phủ vẫn đang nỗ lực tạo ra một môi trường kinh doanh thông thoáng và ổn định hơn, tạo điều kiện cho nền kinh tế tăng trưởng ổn định trong dài hạn song vẫn còn thiếu các chính sách đột phá. - Chính sách tiền tệ tiếp tục được nới lỏng với cung tiền tăng và lãi suất ổn định. Chính sách tài khóa khá căng thẳng với bội chi và nợ công cao. - Chính sách tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại các công ty đại chúng tiếp tục hỗ trợ TTCK. - TTCK đang nằm trong sóng điều chỉnh ngắn hạn sau khi hoàn thành 5 mẫu hình sóng Elliot với đầy đủ các bước sóng hoàn chỉnh của một sóng tăng là: (1), (2), (3), (4), (5), với đỉnh sóng 5 là mốc 681.8 điểm và xu hướng hiện tại thị trường đang tạo ra vùng phân phối đỉnh và điểu chỉnh giảm theo mẫu hình sóng giảm chia 3 nhịp: Sóng giảm (A), Sóng phục hồi (B) và sóng giảm (C) theo Elliot Wave cơ bản. - Trong trung hạn, TTCK sẽ điều chỉnh sau nhịp tăng mạnh và chạm sát đường kênh tăng kể từ 2012. Mức điều chỉnh thấp nhất theo Elliot wave và đường kênh dao động quanh vùng 570+/-. Nhịp điều chỉnh mạnh này có thể kéo dài 2-3 tháng và có thể bắt đầu hồi phục trở lại vào thời điểm Q4/2016. Thị trường sẽ kết thúc Sóng điều chỉnh (IV) lớn theo sóng Elliot và bước vào nhịp sóng tăng thứ (V) kéo dài khoảng 2- 3 năm. Tải báo cáo chi tiết trên website MBS tại đây

MBS: Báo cáo ngắn phân tích cơ hội đầu tư cổ phiếu BHS - Công ty cổ phần đường Biên Hòa

Chúng tôi khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đường Biên Hòa (BHS) với mức định giá trên cơ sở thận trọng 25.900 đồng/cp, với tiềm năng tăng giá ~33% so với 19.400 đồng/cp ngày 19/07/2016 trên cở sở: • Vị thế vững mạnh của BHS so với các doanh nghiệp cùng ngành. • Thành công từ Chiến lược M&A giúp hoạt động kinh doanh của BHS tăng trưởng bền vững. • El Nino cực đại trong lịch sử (2015-2016) là cơ hội để ngành đường đạt kết quả kinh doanh tích cực. • Phát hành trái phiếu là bước đi chiến lược giúp cho cấu trúc tài chính của BHS an toàn hơn và tránh được rủi ro trên thị trường. • Hoạt động đầu tư sẽ mang lại dòng tiền cho BHS trong những năm tới. • Triển vọng kinh doanh tích cực trong niên độ 2015-2016. Tải báo cáo chi tiết trên website MBS tại đây

MBS: Báo cáo ngắn phân tích cơ hội đầu tư cổ phiếu BCE

Báo cáo ngắn phân tích cơ hội đầu tư cổ phiếu BCE - Công ty Cổ phần Xây dựng và Giao thông Bình Dương (HOSE)

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu BCE của Công ty Cổ phần Xây dựng và Giao thông Bình Dương với mức định giá trên cơ sở thận trọng 10.500 đồng/cp cao hơn 52% so với giá hiện tại 6.900 đồng/cp ngày 07/07/2016 trên cở sở:
- Mảng BĐS chuyển biến lớn: gía trị hàng tồn kho BĐS tăng đột biến trong năm 2015 là tiền đề cho khả năng tăng mạnh doanh thu và lợi nhuận năm 2016.
- Thị trường bất động sản Bình Dương sẽ tăng trưởng khá trong năm 2016, sẽ hỗ trợ hoạt động kinh doanh BĐS của BCE
- Hoạt động có nguồn công việc tăng đáng kể với các dự án gối đầu đang được đẩy mạnh thi công (giúp doanh thu quý 1 tăng gầp 10 lần cùng kỳ)
- Dòng tiền ổn định giúp .
- Sự hỗ trợ toàn diện của Tổng Công ty Đầu Tư & Phát Triển Công Nghiệp TNHH MTV (Becamex IDC) trong hoạt động kinh doanh giúp BCE có được nguồn dự án BĐS tiềm năng và nguồn công việc ổn định trong mảng xây dựng.

Tải báo cáo chi tiết trên website MBS tại đây
-----------------------
Minh Duy
0907.489.577
Skype: minhduy1512
-----------------------

MBS: cổ phiếu VNR - Tổng Công ty Tái Bảo Hiểm Quốc Gia - MUA

TRIỂN VỌNG KINH DOANH LẠC QUAN – ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN

Tổng Công ty  Tái Bảo  Hiểm  Quốc  Gia (VNR) là  công ty hoạt động trong nhiều năm trong lĩnh vực tái bảo hiểm, là một lĩnh vực kinh doanh có điều kiện.

Với định giá cổ phiếu hấp dẫn và các nhân tố tăng trưởng từ việc bán vốn của SCIC, thanh khoản cải thiện dựa trên nền tăng trưởng mạnh mẽ của ngành bảo hiểm trong những năm gần đây cũng như xu hướng tăng trưởng của lãi suất khiến cho hoạt động đầu tư được cải thiện, chúng tôi khuyến MUA đối với cổ phiếu  VNR cho mục đích đầu tư trung hạn.

[MBS] Báo cáo cập nhật cổ phiếu PDB - Công ty Cổ phần Pacific Dinco

Báo cáo cập nhật cổ phiếu PDB - Công ty Cổ phần Pacific Dinco

Theo thông tin từ doanh nghiệp, kết quả kinh doanh dự kiến 6 tháng đầu năm 2016 với doanh thu đạt khoảng 170 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 16 tỷ đồng tương đương với cùng kỳ năm 2015, EPS 6 tháng đạt mức 1.975 đồng/cp.

Theo chia sẻ từ công ty, trong Q2/2016 Công ty cũng đã tiến hành ký kết thêm nhiều hợp đồng có giá trị 45.2 tỷ đồng và nhiều hợp đồng có giá trị dưới 2 tỷ đồng. Về kế hoạch kinh doanh dự kiến cả năm 2016 vẫn không thay đổi với doanh thu đạt 462,1 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 37,48 tỷ đồng.

[MBS] Báo cáo phân tích nhanh cổ phiếu HAH - Công ty cổ phần vận tải xếp dỡ Hải An

Báo cáo phân tích nhanh cổ phiếu HAH - Công ty cổ phần vận tải xếp dỡ Hải An

Chúng tôi nhận thấy KQKD của HAH khả năng giảm trong năm 2016 do hoạt động khai thác cảng giảm do hoạt động cạnh tranh gay gắt. Giá của HAH đã và đang phản ánh những yếu tốt này và có thể suy giảm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nhìn từ góc độ đầu tư trung và dài hạn, chúng tôi cho rằng HAH vẫn là một công ty tốt với cổ tức tiền mặt ở mức 30%/năm.

[MBS] Triển vọng Việt Nam tháng 06/2016

TRIỂN VỌNG VIỆT NAM THÁNG 06/2016

Tình hình kinh tế Vĩ mô tháng 5 tăng trưởng ổn định. Lạm phát tiếp tục xu hướng tăng, nhưng lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức dưới 2%. Giá dầu hồi phục sát mốc 50 USD/thùng, xu hướng tăng ổn định sẽ giúp thu từ xuất khẩu dầu thô tăng hỗ trợ cho thu NSNN. Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng thấp hơn so với cùng kỳ nhưng được có xu hướng cải thiện theo thời gian và đặc biệt chỉ số PMI đạt mức ấn tượng 52,7 điểm, cao hơn mức 52,3 điểm đạt được của tháng trước phản ánh điều kiện sản xuất kinh doanh tiếp tục được cải thiện. Tỷ giá VND/USD phát đi nhiều tín hiệu căng thẳng từ việc mở lại cho vay ngoại tệ, kỳ vọng FED sớm nâng lãi suất và đồng NDT liên tục mất giá. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất đã giảm nhẹ nhờ thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào, số dư tiền gửi của khách hàng tăng nhanh hơn so với tốc độ tăng của tín dụng, hỗ trợ tích cực cho hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhờ giá vốn đầu vào giảm. Điều cần lưu ý là tín dụng thường tăng vào các tháng cuối năm sẽ gây áp lực lên mặt bằng lãi suất. Tải báo cáo chi tiết trên website MBS tại đây

[MBS] Triển vọng Việt Nam tháng 05/2016

Triển vọng kinh tế tháng tư có nhiều tín hiệu cho thấy sự khởi sắc hơn. CPI tăng 0,33% so với tháng trước và bình quân bốn tháng đầu năm tăng 1,41% so với cùng kỳ, mức tăng này chủ yếu do giá xăng tăng và một số hàng hóa được điều chỉnh tăng theo lộ trình, dù vậy lạm phát vẫn ở mức thấp và trong vùng kiểm soát. Chỉ số nhà quản trị mua hàng và chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp đều được cải thiện đáng kể so với tháng trước. Cán cân thương mại tiếp tục thặng dư (bốn tháng đầu năm, xuất siêu 1,48 tỷ) và dòng vốn FDI vẫn tiếp tục chảy mạnh vào Việt Nam, cùng đó là đồng USD giảm giá do FED hạ số lần nâng lãi suất trong năm nay, đã hỗ trợ cho sự ổn định tỷ giá VND/USD. Nhờ tỷ giá ổn định và lạm phát thấp đã tạo thuận lợi cho NHNN thực hiện chính sách tiền tệ linh hoạt, giúp ổn định và giảm lãisuất, hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế đất nước và tạo thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp.

Quý khách tải file để xem chi tiết nội dung tại đây

[MBS] Báo cáo cập nhật phân tích ngành Ngân hàng - Đi tìm câu chuyện tăng trưởng

Đi tìm câu chuyện tăng trưởng 

Kể từ khi chúng tôi đưa ra quan điểm đầu tư đối với ngành ngân hàng trong “Báo cáo Chiến lược Đầu tư 2016 – MBS”, chỉ có cổ phiếu VCB đã có bước tăng giá đúng như dự báo. Các cổ phiếu còn lại đều đi ngang/tăng nhẹ hoặc giảm giá. Câu hỏi quan trọng được đặt ra tại thời điểm này: 

1. Hậu giai đoạn xử lý nợ xấu sau hơn bốn năm tái cơ cấu (2012 – 2016), các ngân hàng giải quyết bài toán tăng trưởng lợi nhuận ra sao? Đâu là ngân hàng chuẩn bị tốt nhất và có chiến lược phù hợp để có thể tăng trưởng bền vững? 

2. Ngân hàng nào sẽ sớm cải thiện mức sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) lên mức hấp dẫn? 

Để thực hiện báo cáo cập nhật này, chúng tôi đã thực hiện khảo sát, trao đổi với đại diện các ngân hàng niêm yết của Việt Nam trước mùa Đại hội Đồng cổ đông thường niên 2016 (AGM), tham dự AGM của các ngân hàng và khảo sát kết quả kinh doanh quý 1/2016. 

[MBS] Báo cáo ngắn phân tích cơ hội đầu tư cổ phiếu SGP - công ty cảng Sài Gòn

Cổ phiếu của công ty cảng Sài Gòn (mã chứng khoán SGP) đã giao dịch trên Upcom kể từ ngày 25/4/2016. Trong ngắn hạn, công ty có tính rủi ro cao do 1) công ty phải trích lập cho các khoản đầu tư vào các công ty liên doanh liên kết 2) hoạt động kinh doanh chính bị ảnh hưởng trong năm 2016 do việc di dời cảng Nhà Rồng - Khánh Hội. Cổ phiếu cũng chịu áp lực bán ngắn hạn từ việc thoái vốn của Vietinbank và VPbank. Tuy vậy, về dài hạn, chúng tôi cho rằng SGP sẽ lấy lại được đà tăng trưởng khi dự án cảng  Sài Gòn  - Hiệp Phước đi vào hoạt động kể từ cuối 2016. 

- Định giá

Chúng tôi định giá cổ phiếu SGP từ 11.300 đ/ cổ phiếu đến 15.500 đ/cổ phiếu, mức giá trung vị là 13.500 đ/ cổ phiếu. SGP phù hợp đầu tư với những nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào triển vọng tăng trưởng của công ty dựa trên khai thác tốt cảng Sài Gòn – Hiệp Phước, sự hồi phục của khu vực cảng biển Cái Mép – Thị Vải và trông chờ vào khả năng thoái vốn của Nhà Nước cho cổ đông nước ngoài.

 Quý khách tải file để xem chi tiết nội dung tại đây

[MBS] Báo cáo phân tích nhanh cổ phiếu PSD - CTCP Dịch Vụ Phân Phối Tổng Hợp Dầu Khí

PSD là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực phân phối bán sỉ máy vi tính (DELL, HP), máy tính bảng, điện thoại (Samsung, Lenovo). Hiện nay mạng lưới khách hàng của PSD trải dài từ bắc vào nam, có thể kể đến các ông lớn trong ngành bán lẻ như Thế Giới Di Động, Trần Anh, Pico… PSD có kết quả hoạt động kinh doanh ổn định, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh luôn dương, chi trả cổ tức đều đặn (kế hoạch cổ tức 2016 là 3.000 đồng) và hiện đang được định giá hấp dẫn (PE = 5,8x). Do đó khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PSD với mức tỷ suất cổ tức trên thị giá ở mức rất hấp dẫn 20%.

 

Quý khách tải file để xem chi tiết nội dung tại đây

[MBS] Báo cáo phân tích ngành gạch men

TĂNG TRƯỞNG NHƯNG PHÂN HÓA

Ngành gạch men Việt Nam sau giai đoạn khó khăn 2011-2013 đã bắt đầu hồi phục mạnh từ năm 2014 với sản lượng sản xuất và tiêu thụ tăng mạnh nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản. Triển vọng của ngành trong giai đoạn tới sẽ tiếp tục khả quan cùng với ngành xây dựng dân dụng, tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sẽ có sự phân hóa giữa hai phân khúc gạch ceramic và granite.

LỰA CHỌN DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH

Trong các doanh nghiệp gạch men niêm yết trên sàn chứng khoán, chúng tôi đánh giá cao cổ phiếu VIT của công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn bởi đây là một trong số ít các công ty tập trung vào sản phẩm Granite trên thị trường. Giai đoạn 2 của nhà máy Thái Bình sẽ đi vào hoạt động đầu năm 2016 với công suất 2 triệu m2/năm nâng tổng công suất của VIT lên 6.5 triệu m2/năm sẽ giúp công ty tận dụng cơ hội của thị trường và tăng trưởng. Ngoài ra, nguồn nguyên liệu khí CNG giảm giá do tác động của giá dầu cũng sẽ giúp công ty được hưởng lợi chi phí đầu vào.

Chúng ước tính forward EPS năm 2016 là 3.917 VNĐ/cổ phiếu. Sử dụng mức PE trung vị ngành là 7,4 lần, chúng tôi ước tính giá cổ phiếu VIT ở mức 29.000 VND / cổ phiếu

 

Quý khách tải file để xem chi tiết nội dung tại đây

[MBS] Báo cáo phân tích Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB)

- Kế hoạch lợi nhuận quá khiêm tốn so với thực lực của một ngân hàng dẫn đầu

- VCB đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế (LNTT) 2016 là 7.500 tỷ đồng, chỉ tăng 10% so với 2015. Chúng tôi dự báo LNTT 2016 của VCB có thể đạt 8.692 tỷ đồng, tăng mạnh 27,3% so với 2015.

- VCB tiếp tục khẳng định là một ngân hàng vượt trội về nhiều mặt: Chất lượng tài sản tốt nhất, lợi thế chi phí vốn thấp nhấp, đứng đầu ở nhiều sản phẩm dịch vụ và có cấu trúc thu nhập được đa dạng hóa tốt.

[MBS] Triển vọng Việt Nam tháng 04/2016

Chỉ số CPI tháng 3/2016 tăng 0,57% so với tháng trước, tăng 0,99% so với tháng 12/2015 và tăng 1,69% so với cùng kỳ năm trước. CPI bình quân quý I tăng 1,25% so với bình quân cùng kỳ năm 2015. CPI tăng chủ yếu là do giá dịch vụ y tế được điều chỉnh tăng mạnh. Tăng trưởng kinh tế Quý I ở mức 5,46%, thấp hơn mức tăng trưởng 6,12% của cùng kỳ năm 2015, do ảnh hưởng bởi hạn hán kéo dài, làm khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản giảm mạnh. Mặc dù vậy, kinh tế Việt Nam vẫn đang được hỗ trợ bởi dòng vốn FDI giải ngân và đăng ký tăng trưởng tốt, xuất siêu trở lại cũng là tín hiệu khá tích cực trong bối cảnh kinh tế toàn cầu gặp nhiều khó khăn, giá cả hàng hóa thấp. Bên cạnh đó, PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 3 vẫn tăng trưởng ở trên ngưỡng không đổi 50 điểm, cho thấy lĩnh vực sản xuất tiếp tục được cải thiện.

 

Quý khách tải file để xem chi tiết nội dung tại đây

[MBS] DỰ BÁO THỊ TRƯỜNG QUÝ II/2016 - Mô hình Vai Đầu Vai đảo ngược

DỰ BÁO THỊ TRƯỜNG QUÝ II – 2016

Thị trường quý I đã tạo đáy quanh vùng 52x+/- và đà phục hồi hình chữ V theo đúng nhận định của chúng tôi.
Tại vùng đỉnh 58x+/- (kháng cự MA200) chúng tôi cũng đã nhận định rất rõ là thị trường có khả năng điều chỉnh và anh chị nên chốt lời quanh mốc này và chờ mua lại tại các vùng rẻ hơn tại 540-555. Kịch bản này vừa rồi phát huy tác dụng rất tốt nếu trade đúng nhịp và giữ được vị thế chủ động với thị trường.

VN-INDEX giảm chạm vùng 555+/- và phục hồi trở lại lên vùng 57x đang báo hiệu cho khả năng diễn ra một nhịp tích lũy ngắn trước khi bứt phá lên vùng kháng cự mạnh hơn. Với mẫu hình kỹ thuật hiện tại, VN-INDEX đang tạo ra mẫu hình Head And Shoulder đảo ngược (Inverse Head And Shoulders) báo hiệu một xu hướng tăng tiếp theo sau giai đoạn điều chỉnh.