* Các mã dầu khí giảm mạnh vì giá dầu thiết lập đáy mới nhưng nhanh chóng phục hồi.
* Trừ ngành điện, KQLN Quý 4 của các doanh nghiệp giúp hỗ trợ tâm lý thị trường nhưng không đủ để khiến khối ngoại dừng bán ròng, khiến định giá thị trường càng hấp dẫn hơn.
Ðể biết thêm thông tin chi tiết vui lòng Download bản PDF tại đây (sử dụng địa chỉ email KH đã đăng ký khi mở TK tại VCSC làm username và password)
Thị trường chịu ảnh hưởng do tâm lý tiêu cực trên thế giới và chỉ mới phần nào phục hồi: Chỉ số VNI giảm mạnh trong tuần giao dịch đầu tiên của tháng một cùng với các TTCK trên thế giới, vì nhà đầu tư lo ngại về các chỉ số cơ bản của Trung Quốc đang xấu đi và giá dầu thô giảm xuống dưới ngưỡng 30USD/thùng. Giao dịch tại Trung Quốc hai lần bị gián đoạn trong tuần đầu năm 2016, một biện pháp hành chính nhằm hạn chế mức giảm điểm của thị trường. Điều này đã ảnh hưởng đến Việt Nam cũng như các thị trường mới nổi khác, cụ thể là gây ra lo ngại về việc các nước sẽ phá giá tiền tệ của mình để đảm bảo tính cạnh tranh khi mà đồng nhân dân tệ tiếp tục mất giá. Lo ngại về tình hình Trung Quốc và giá dầu thô giảm cộng hưởng lẫn nhau và tạo ra một vòng tròn luẩn quẩn: TTCK Trung Quốc giảm điểm khiến giá dầu giảm tiếp trong khi giá dầu giảm được nhà đầu tư xem là tín hiệu cho thấy triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc cũng như thế giới sẽ kém khả quan. TTCK Việt Nam cuối cùng cũng phần nào phục hồi khi một số công ty công bố KQLN và các mã dầu khí chuyển sang tăng trở lại nhờ định giá hấp dẫn và khả năng giá dầu phục hồi.
Các mã dầu khí giảm mạnh vì giá dầu thiết lập đáy mới nhưng nhanh chóng phục hồi: Bộ ba GAS, PVD, và PVS giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong tháng, lần lượt -17%, -30%, và 23% so với cuối năm 2015, vào khoảng ngày 20/01 khi giá dầu mất mốc tâm lý quan trọng là 30USD/thùng. Sau đó, ba mã này đã phục hồi mạnh, trong đó GAS kết thúc tháng một đảo chiều, tăng đến 8,3% dù công bố KQLN sơ bộ Quý 4 rất thấp (giảm 24%). Cũng tại thời điểm này, một số chuyên gia có uy tín trên thế giới dự báo giá dầu phục hồi năm sau, và thực tế giá dầu thô kết thúc tháng một đạt khoảng 35USD/thùng. Thông báo của Chính phủ về việc áp giá sàn mới cho khí cũng có tác dụng hỗ trợ.
Trừ ngành điện, KQLN Quý 4 của các doanh nghiệp giúp hỗ trợ tâm lý thị trường…: Nhiều doanh nghiệp công bố kết quả Quý 4 với tăng trưởng lợi nhuận cao, trong đó không chỉ các công ty bán lẻ ngành hàng tiêu dùng như MWG đạt kết quả đầy ấn tượng mà các công ty tiện ích như NT2 cũng tăng trưởng mạnh nhờ hoạt động sản xuất tích cực và giá khí đầu vào giảm nhờ giá dầu. Giá khí đầu vào giảm còn hỗ trợ lợi nhuận của DPM, công ty sản xuất phân đạm hàng đầu. Công ty sản xuất săm lốp DRC cũng báo cáo tăng trưởng lợi nhuận khả quan bất chấp cạnh tranh từ Trung Quốc, qua đó phản ánh tình hình hoạt động sản xuất công nghiệp, vốn là yếu tố thúc đẩy nhu cầu lốp xe thương mại. Tăng trưởng lợi nhuận của các mã chúng tôi theo dõi trung bình lên đến 17% trong Quý 4/2015 và 25% cho cả năm 2015.
… nhưng không đủ để khiến khối ngoại dừng bán ròng, khiến định giá thị trường càng hấp dẫn hơn: Dù các doanh nghiệp liên tục công bố tăng trưởng lợi nhuận cao, khối ngoại đã bán ròng 54 triệu USD trong tháng một. Điều này phản ánh tâm lý lo ngại rủi ro trong bối cảnh kinh tế thế giới chững lại và triển vọng Trung Quốc ngày càng kém khả quan, khiến tài sản rủi ro không được ưa chuộng. Các mã blue chip như VIC bị khối ngoại bán mạnh trong khi khối này cũng bán mạnh các mã ngân hàng dù VCB công bố KQLN Quý 4 cao và thông tin tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống lên đến 17%-18%. Việc BID cấp tín dụng cho HAGL cũng phần nào gây ảnh hưởng tâm lý lên nhóm ngân hàng. Nhìn chung, do định giá chưa bắt kịp tăng trưởng lợi nhuận, chúng tôi nhận thấy mức chiết khấu của TTCK Việt Nam so với các thị trường khác trong khu vực đang gia tăng. Chúng tôi cho rằng diễn biến tiêu cực trong tháng một là ngoại lệ và quan điểm của chúng tôi về triển vọng thị trường năm 2016 vẫn không thay đổi.
