* MWG: Tóm tắt báo cáo cập nhật ĐHCĐ
- VNI -1,2% / +2,6% MTD / -3,4% YTD
- GT vốn hóa: 50,4 tỷ USD
- P/E trượt 12 tháng 11,9x
- HNI -0,4% / +2,4% MTD / -1,5% YTD
- GT vốn hóa: 6,8 tỷ USD
- P/E trượt 12 tháng 9,7x
29/2/2016
|
26/2/2016
|
∆ %
| |
VN Index
|
559,4
|
566,1
|
-1,2%
|
HN Index
|
78,7
|
79,1
|
-0,4%
|
Tổng GTGD, triệu USD
|
114,8
|
107,8
|
6,5%
|
Mua/(Bán) ròng của KN
|
-1,1
|
-0,1
|
-
|
% GD của KN trong tổng GTGD
|
11,1%
|
6,2%
|
-
|
--------------------
Thị trường giảm điểm khi các ngành lớn của VNIndex cùng giảm
* Ngân hàng, Hàng tiêu dùng và BĐS đều là các ngành giảm điểm nhiều nhất trong phiên hôm nay, các ngành này tổng cộng đã lấy mất 6 điểm của chỉ số. Ngành ngân hàng là ngành có diễn biến tiêu cực nhất khi lấy đi 4 điểm, nhóm 3 ngân hàng vốn hóa lớn VCB (-2,4%), BID (-3,8%) và CTG (-2,7%) đều có mức giảm điểm đáng kể. Tương phản với diễn biến phiên thứ Sáu tuần trước, cả VNM (-1,5%) và MSN (-2,7%) đều đóng cửa trong sắc đỏ. Tương tự, mã BĐS vốn hóa lớn VIC (-2%) cùng KDH (-0,9%) cùng giảm. Trong khi đó, chủ đầu tư BĐS - DXG giảm gần chạm giá sàn khi các NĐT tỏ ra lo ngại về đợt phát hành quyền mua 1:1 của mã này trong thời gian tới. Khi đóng cửa, VNI đã giảm 1,2% còn 559,37 điểm.
--------------------
MWG: Tóm tắt báo cáo cập nhật ĐHCĐ
Sau ĐHCĐ của CTCP Đầu tư Thế giới Di động, chúng tôi vẫn giữ khuyến nghị MUA trong khi điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 9% lên 107.000 đồng với các lý do sau:
* Tốc độ mở cửa hàng mới vượt dự báo. Trong năm 2016, ban lãnh đạo hướng tới mục tiêu mở 680 cửa hàng Thegioididong (tăng 116 cửa hàng so với cuối năm 2015) và 120 cửa hàng DienmayXANH (tăng 51 cửa hàng so với cuối năm 2015), cao hơn dự báo trước đây của chúng tôi là 630 cửa hàng Thegioididong và 120 cửa hàng DienmayXANH. Chỉ trong tháng 1/2016, MWG đã mở cửa 30 cửa hàng Thegioididong và 15 cửa hàng DienmayXANH.
* Việc mở cửa hàng mới giúp gia tăng doanh thu cũng như biên LN gộp. LNST tăng 118% trong tháng 1/2016 so với cùng kỳ, hoàn thành 11% kế hoạch cả năm của MWG và dự báo trước đây của chúng tôi. Điều này cùng với biên LN gộp cải thiện nhờ mở rộng quy mô , dẫn đến việc chúng tôi nâng dự báo LNST 2016 thêm 8%.
* Việc mở rộng chuỗi siêu thị BachhoaXANH càng trở nên khả thi sau những tín hiệu tốt từ kết quả doanh thu trong giai đoạn thử nghiệm. Sau 4 tháng thử nghiệm, doanh số hàng tháng mỗi cửa hàng dao động từ 200 – 400 triệu động (9.000-18.000USD), so với mức mong đợi 500 triệu đồng (22.400 USD) của MWG. Điều này làm gia tăng niềm tin của ban lãnh đạo MWG, và có đến 90-95% khả năng MWG sẽ mở rộng quy mô của chuỗi siêu thị mini này vào năm 2017. Bước tiếp theo là MWG sẽ phải quyết định mô hình nào thích hợp nhất cho việc mở rộng chuổi cửa hàng, trong khi tiếp tục tìm kiếm chuỗi cung ứng để tối đa hóa lợi nhuận. Tương tự cửa hàng điện thoại di động, bất cứ cửa hàng BachhoaXANH nào không đạt được mức EBITDA hòa vốn sau 3 tháng hoạt động sẽ bị đóng cửa. Khi các cửa hàng mới được mở, quy mô sẽ dần dần gia tăng dẫn đến lợi nhuận sẽ cải thiện tương ứng.
* Kết quả tích cực từ quá trình thử nghiệm chuỗi BachhoaXanh cho thấy tiềm năng tăng trưởng cao hơn dự báo. Việc triển khai BachhoaXANH trong năm 2017 sẽ giúp giảm bớt lo ngại của các nhà đầu tư về tăng trưởng dài hạn của MWG khi tốc độ mở rộng của Thegioididong và DienmayXANH có khả năng chững lại sau năm 2016. Như đã đề cập, chúng tôi chưa đưa BachhoaXANH vào mô hình định giá cho đến khi MWG có quyết định cuối cùng và kế hoạch rõ ràng hơn được công bố.--------------------
