- VCB: Xóa nợ không đáng kể trong Quý 4
- MWG: KQLN 2015 ấn tượng nhờ tích cực mở rộng mạng lưới cửa hàng. Lặp lại KN MUA
- GAS: Điều chỉnh cơ chế giá thị trường được thông qua, giữ nguyên cổ tức 3.000 đồng/CP cho 2015 và 2016
- VNI +0,1% / -9,8% MTD / -9,8% YTD
- GT vốn hóa: 46,1 tỷ USD
- P/E trượt 12 tháng 10,3x
- HNI +1,1%/ -7,6% MTD / -7,6% YTD
- GT vốn hóa: 6,1 tỷ USD
- P/E trượt 12 tháng 8,8x
22/1/2016
|
21/1/2016
|
∆ %
| |
VN Index
|
522,2
|
521,9
|
0,1%
|
HN Index
|
73,9
|
73,1
|
1,1%
|
Tổng GTGD, triệu USD
|
109,5
|
102,8
|
6,5%
|
Mua/(Bán) ròng của KN
|
-3,5
|
-4,7
|
-
|
% GD của KN trong tổng GTGD
|
15,7%
|
9,9%
|
-
|
Cổ phiếu dầu khí giúp VNI tăng trong bối cảnh TTCK Châu Á tăng mạnh. Sau nhiều tuần giao dịch với tâm lý kém tích cực, TTCK Châu Á hôm nay tăng trên diện rộng nhờ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cam kết sẽ tiếp tục các chính sách kích thích kinh tế. Ngoài ra, giá dầu cũng tăng mạnh trở lại, gần 5%, lên 29USD/thùng. Các diễn biến này đã có tác động tích cực đối với TTCK Việt Nam. Mặc dù tâm lý trong phiên buổi sáng vẫn còn tiêu cực chủ yếu do những quan ngại về khả năng trả nợ của HAG và ảnh hưởng lan tỏa đến BID, tin tích cực về thị trường thế giới đã giúp VNI tăng từ mức thấp nhất trong ngày là 513,8 điểm, chốt phiên tại mức 522,2 điểm, tăng 0,1% so với phiên hôm qua. Cụ thể, các mã dầu khí nằm trong số các mã tăng mạnh nhất và phần lớn các mã trụ dầu khí đều gần như tăng trần như GAS (6,7%), PVD (6,6%), và PVS (6,4%).
Đáng chú ý, thanh khoản tăng 6,5% so với phiên hôm qua lên tổng cộng 110 tỷ USD trên cả hai sàn. Tuy nhiên, khối ngoại tiếp tục bán ròng, có thể do các quỹ ETF tiếp tục rút chứng chỉ quỹ. Tổng cộng, khối ngoại bán ròng 3,5 triệu USD phiên hôm nay.
--------------------
VCB: Xóa nợ không đáng kể trong Quý 4. Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) ghi nhận lợi nhuận trước dự phòng năm 2015 đạt 12.897 tỷ đồng, cao hơn 1,2% so với dự báo của chúng tôi, chủ yếu nhờ tăng trưởng cho vay khách hàng đạt 19,7%, cao hơn so với dự báo của chúng tôi là 16,2% và mục tiêu ngân hàng đề ra là 13%. Lợi nhuận ròng đạt 5.314 tỷ đồng, tăng 16,2% so với năm 2014, tương đương 94% dự báo của chúng tôi. Lý do khiến lợi nhuận ròng thấp hơn so với dự báo là do dự phòng mạnh trong cả năm, với chi phí dự phòng lên đến 6.068 tỷ đồng, cao hơn 11% so với dự báo của chúng tôi. Tài sản sinh lãi tăng 16,8% và tăng trưởng huy động đạt mức cao 18,4%.
VCB cho thấy hoạt động hiệu quả trong năm 2015 với tỷ lệ lãi biên (NIM) tăng và tiếp tục duy trì sự thận trọng trong quản lý chất lượng tài sản. Trong 4 quý qua, NIM liên tục tăng. Tính đến Quý 4/2015, NIM đạt 2,48% so với 2,29% vào cuối năm 2014 (các con số này đều là dự phóng cho cả năm). Chi phí huy động giảm, đặc biệt là chi phí huy động tiền USD, có thể là lý do giúp NIM tăng, khi mà 22% tiền gửi khách hàng và 63% tiền gửi và vay từ liên ngân hàng bằng đồng USD.
Về chất lượng tài sản, sau khi giảm bất thường trong Quý 3/2015, trong Quý 4/2015, ngân hàng tiếp tục thận trọng trong việc phân loại nợ với phương pháp định tính. Tỷ lệ nợ xấu chính thức là 2%, bằng Quý 3/2015 và thấp hơn 2,3% cuối năm 2014. Nợ quá hạn trên 3 tháng giảm từ 2.2% trong quý 3 xuống 1.6%. Nợ nhóm 2 giảm mạnh xuống 2,4% - mức thấp nhất từ năm 2008.
Nhằm kiểm soát nợ xấu, VCB đã tích cực trong việc dự phòng, xóa nợ và bán nợ cho VAMC. Trong Quý 3/2015, VCB xóa nợ tương đối lớn, 1.500 tỷ đồng vào khoản mục dự phòng cụ thể và bán lại đến 1.400 tỷ đồng cho VAMC. Quý 4/2015, cả nợ xóa và nợ bán cho VAMC đều giảm, chỉ có một lượng nhỏ 4,4 tỷ đồng nợ xóa và số dư trái phiếu VAMC giảm 349 tỷ đồng. Có thể cho rằng VCB đã tích cực quản lý nợ xấu trong Quý 3/2015 nhằm ưu tiên mục tiêu tăng trưởng và lợi nhuận trong Quý 4/2015. Dự phòng thất thoát vốn vay tiếp tục tăng lên đạt 110%, mức cao nhất trong số các ngân hàng chúng tôi theo dõi.
Tại mức giá đóng cửa 39.400 đồng, VCB hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 2016 là 14,6 lần và P/B dự phóng là 1,9 lần.
--------------------
MWG: KQLN 2015 ấn tượng nhờ tích cực mở rộng mạng lưới cửa hàng. Lặp lại KN MUA.
* CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) công bố KLQN sơ bộ 2015 với doanh thu thuần đạt 25.251 tỷ đồng, tăng 62% so với năm 2014 và LNST đạt 1.076 tỷ đồng, tăng 60%, lần lượt tương đương 102,9% và 102,5% dự báo của chúng tôi.
* KQLN đầy ấn tượng này là nhờ công ty tích cực mở rộng hệ thống cửa hàng. Trong năm 2015, MWG đã mở thêm 269 cửa hàng mới, bao gồm 220 cửa hàng Thế giới Di động và 49 siêu thị Điện Máy Xanh, nâng tổng số cửa hàng trên cả nước lên 633.
* Chúng tôi giữ nguyên dự báo cho năm 2016, với doanh thu thuần đạt 34.201 tỷ đồng, tăng 35%, và LNST đạt 1.410 tỷ đồng, tăng 31% so với năm 2015. Chúng tôi giả định đến cuối năm 2016, MWG sẽ có 640 cửa hàng Thế giới Di động (từ 564 cửa hàng năm 2015) và 120 siêu thị Điện máy Xanh (từ 69 siêu thị năm 2015).
* Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA dành cho MWG với giá mục tiêu 102.000VND/cổ phiếu, với tổng mức sinh lời 52,5%.
--------------------
GAS: Điều chỉnh cơ chế giá thị trường được thông qua, giữ nguyên cổ tức 3.000 đồng/CP cho 2015 và 2016
* Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) thông báo từ ngày 01/01/2016, giá khí trên bao tiêu bán cho các nhà máy điện sẽ ít nhất bằng giá đầu vào, mà theo chúng tôi ước tính, sẽ được duy trì tại mức 3,8USD/thùng bất chấp diễn biến giá dầu. Điều này sẽ giúp GAS giảm phụ thuộc vào giá dầu như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo cập nhật ngày 25/12/2015. Chúng tôi ước tính giá khí trên bao tiêu sẽ tiếp tục tại mức 3,8USD/MMBT chừng nào giá dầu còn dưới 50USD/thùng và sẽ tăng tiếp nếu giá dầu vượt mốc này.
* Lợi nhuận trước thuế sơ bộ đạt 11.200 tỷ đồng, tương đương 96,4% dự báo của chúng tôi.
* GAS hiện đang đề ra mục tiêu LNST 2016 đạt 7.032 tỷ đồng, với giả định giá dầu 60USD/thùng và dự kiến trả cổ tức tại mức 3.000 đồng/cổ phiếu. Tuy đã điều chỉnh giả định giá dầu trong kịch bản cơ sở xuống 30USD/thùng cho năm 2016, chúng tôi vẫn cho rằng GAS có thể đạt được mục tiêu ban lãnh đạo đề ra cho cả năm vì ban lãnh đạo GAS thường đề ra mục tiêu rất thận trọng và do đó, mục tiêu lợi nhuận đề ra sẽ thấp hơn so với kết quả thực tế nếu giá dầu tại mức 60USD/thùng năm 2016.
* Chúng tôi sẽ cập nhật định giá dành cho GAS trong các ngày tới. Trên cơ sở giá mục tiêu hiện nay là 30.300VND, GAS hiện đang giao dịch tại mức PER 8,3 lần EPS mục tiêu 2016. Lợi suất cổ tức là 9,9%.
--------------------
Sự kiện nổi bật (26/1/2016)
TRA: Ngày GD không hưởng quyền tạm ứng cổ tức năm 2015, tỷ lệ 20%------------------------------
