Báo cáo chiến lược: Q2/16 - Tích cực ngắn hạn | Tải báo cáo »
Kinh tế vĩ mô -
Điểm sáng FDI
Tăng trưởng GDP Q1/16
đạt 5,46%, tương đối thấp so với cùng kỳ 2015 (6,1%).
Chỉ số IIP tính chung cả Q1/16 tăng 6,3%, thấp hơn mức
9,1% của cùng kỳ năm ngoái. PMI vẫn duy trì
trên 50 trong 3 tháng đầu năm nhưng mức độ cải
thiện có phần chững lại so với cùng kỳ. Lạm
phát vẫn trong tầm kiểm soát với CPI tháng
3/2016 tăng 0,57% so với tháng trước và 1,7% so với
cùng kỳ. Tuy nhiên, điểm sáng của kinh tế vỹ
mô trong Q1/16 là đầu tư trực tiếp nước
ngoài (FDI) tăng trưởng tốt và là tiền đề
thúc đầu tăng trưởng kinh tế trong năm 2016. Theo tổng
cục thống kê, vốn đăng ký của các dự
sán cấp mới và vốn cấp bổ sung từ đầu năm
đến ngày 20/3/2016 đạt 4 tỷ USD, tăng 119% so cới
cùng kỳ. Vốn FDI thực hiện ước đạt 3,5tỷ USD, tăng
14,8% so với cùng kỳ.
Thị
trường Q2/16 – tích cực trong ½ đầu
quý
Trong 15 ngày
đầu tháng 4 đã chứng kiến sự đi lên mạnh
mẽ của VN-Index nói riêng và phần đông
thị trường nói chung.
Với các phân tích sẽ trình bày chi tiết dưới đây, chúng tôi cho rằng VN-Index nhiều khả năng sẽ trải qua ½ giai đoạn đầu Quý 2 (đến cuối tháng 4, đầu tháng 5) tương đối thuận lợi với việc duy trì thành công xu hướng tăng ngắn hạn. Vùng mục tiêu cao nhất của VN-Index trong nửa đầu quý 2 nhiều khả năng có thể đạt từ 605 đến 640 điểm (tương đương với mức tăng thêm từ 5% đến 11% tính từ mức hiện tại). Dù vậy sự khó khăn có thể sẽ đến trong khoảng thời gian còn lại sau đó của Quý 2, khó khăn có thể biểu hiện bằng việc xu hướng tăng bị đứt quãng hoặc thậm chí có thể xuất hiện pha điều chỉnh sâu.
Với các phân tích sẽ trình bày chi tiết dưới đây, chúng tôi cho rằng VN-Index nhiều khả năng sẽ trải qua ½ giai đoạn đầu Quý 2 (đến cuối tháng 4, đầu tháng 5) tương đối thuận lợi với việc duy trì thành công xu hướng tăng ngắn hạn. Vùng mục tiêu cao nhất của VN-Index trong nửa đầu quý 2 nhiều khả năng có thể đạt từ 605 đến 640 điểm (tương đương với mức tăng thêm từ 5% đến 11% tính từ mức hiện tại). Dù vậy sự khó khăn có thể sẽ đến trong khoảng thời gian còn lại sau đó của Quý 2, khó khăn có thể biểu hiện bằng việc xu hướng tăng bị đứt quãng hoặc thậm chí có thể xuất hiện pha điều chỉnh sâu.
“Nới room” - chủ đề thúc đẩy thị trường
Sự “thất
vọng” của NĐTNN khi nghị định 60 trước đó
không thể giải quyết rõ ràng bài
toán “nới room” đã phần nào được
thể hiện qua động thái bán ròng của khối
này suốt từ tháng 8/2015. Điều khá thú
vị khi việc giảm bớt cường độ bán ròng
và sau đó quay lại mua ròng của khối ngoại
trong hai tháng vừa qua trùng hợp với việc gỡ bỏ
thêm những nút thắt trong việc thực hiện nới room
dành cho các công ty niêm yết. Trong ngắn
hạn Quý 2 và trung hạn cả năm 2016, chúng
tôi vẫn duy trì đánh giá câu chuyện
về “nới room” sẽ là một trong số
“các điểm nhấn quan trọng nhất” tạo ra hiệu
ứng theo hướng tích cực lên thị trường.
Các DN được lợi từ giá cả hàng hóa giảm
Xu thế giá dầu thấp và
khó có khả năng phục hồi nhanh, ít nhất
là cho tới 2017, kéo theo giá cả nhiều
hàng hóa vẫn duy trì ở mức thấp. Nhiều
công ty sẽ được hưởng lợi nhờ giá nguyên
liệu đầu vào thấp giúp cải thiện biên lợi
nhuận. Ngoài ra, Với hệ thống hạ tầng còn thiếu
và chưa đồng bộ, đầu tư phát triển hạ tầng
được xem là lĩnh vực hấp dẫn trong dài hạn, thu
hút sự tham gia của nhiều doanh nghiệp xây dựng.
Triển vọng ngành thép dần tích cực hơn trong
khi ngành dược vẫn còn bỏ ngõ câu hỏi
về việc “nới room ngoại”. Chúng tôi cho
rằng những công ty có nền tảng cơ bản tốt, hoạt
động kinh doanh trong lĩnh vực nhiều tiềm năng tăng trưởng,
tài sản lớn, và quản trị minh bạch luôn
được các nhà đầu tư quan tâm.
----------------
