Social Icons

.

[VCSC] Vietnam Today - VN-Index giảm 1,2%, các mã blue-chip dẫn dắt đà giảm điểm - CII

* VN-Index giảm 1,2%, các mã blue-chip dẫn dắt đà giảm điểm
* CII: Tóm tắt Báo cáo cập nhật
VN Index
HN Index
   Điểm
604,3
81,1
   % 
-1,2
-0,3
   % YTD
4,4
1,4
   % YOY
6,5
-0,8
Mã tăng (trần)
77 (15)
69 (12)
Mã giảm (sàn)
148 (9)
113 (14)
Không đổi
84
209
Tổng GTGD, tr USD
96,1
21,1
Mua của KN, tr USD
9,7
1,4
Bán của KN, tr USD
5,7
0,1
GT vốn hóa, tỷ USD
54,84
7,04
P/E trượt 12 tháng
13,24
11,16
----------------------------------------
VN-Index giảm 1,2%, các mã blue-chip dẫn dắt đà giảm điểm
Sau hai ngày đi ngang, chỉ số VNI tiếp tục đà giảm trong tuần thứ hai liên tiếp, giảm 7,55 điểm, tương ứng 1,2% đạt 604,34 điểm. Thông tin giá dầu Brent vượt mốc 50USD/thùng lần đầu tiên trong năm nay vẫn không đủ để hỗ trợ giá cổ phiếu, dù PVD (+1,36%) và PVS (+1,10%) đều là các mã có diễn biến tích cực nhất trong ngày. Kể từ khi đóng cửa ở mức 624,75 điểm thứ Ba tuần trước, chỉ số đã giảm 3,3%. Các mã lấy đi nhiều điểm nhất của chỉ số bao gồm VNM (-2,1%), VIC (-1,9%) and VCB (-1,5%). BID (-2,2%) và BVH (-2,5%). Ở mặt tích cực, EIB (+3,3%) đã đạt mức cao nhất trong 9 tháng, cổ phiếu này đã tăng 22% từ ngày 4/5 giữa những tin đồn về tình trạng sở hữu của các ngân hàng.
Tổng giá trị giao dịch trên cả hai sàn giảm 6,4% đạt tổng cộng 117 triệu USD, trong khi NĐT nước ngoài có vị thế mua ròng 5,3 triệu USD.
----------------------------------------
CII: Tóm tắt Báo cáo cập nhật
Chúng tôi tiếp tục giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TPHCM (CII). Kết quả lợi nhuận kém tích cực trong quý 1/2016 không ảnh hưởng đến mô hình định giá theo phương pháp tổng giá trị từng phần (SToP) của chúng tôi cũng như quan điểm dài hạn đối với cổ phiếu CII.
Lợi nhuận Q1 ở mức thấp đã được dự đoán trước: quý 1/2016 ghi nhận LN ròng sau thuế (LNST) giảm 85% so với cùng kỳ còn 25,7 tỷ đồng, chủ yếu là do chi phí lãi vay cao hơn (liên quan đến việc phát hành trái phiếu cho Metro Pacific Tollways Corporation (MPTC), được chuyển đổi thành cổ phiếu CTCP Đầu tư Cầu Đường CII (LGC) trong quý 1 và quý 3 năm nay), lỗ và chi phí thanh lý khoản đầu tư tài chính, và không ghi nhận lãi từ việc đánh giá lại giá trị hợp lý của khoản đầu tư vào công ty con.
 
Chúng tôi dự báo kết quả cả năm sẽ phục hồi: Chúng tôi cho rằng kết quả quý 1 không thể hiện được toàn bộ bức tranh kết quả kinh doanh trong năm nay. Chúng tôi dự báo CII sẽ ghi nhận 150 tỷ đồng lợi nhuận từ việc bán cổ phần tại Trường Thuận Phát trong quý 2 và 430 tỷ đồng thặng dư của trái phiếu chuyển đổi vào cuối năm; từ đó hỗ trợ mức tăng trưởng 21% của LNST dự phóng năm 2016. 
LGC sẽ tạm thời không được hợp nhất vào CII để tránh tác động từ Thông tư 202: Theo nghị quyết đã được ĐHCĐ thông qua, CII sẽ giảm tỷ lệ sở hữu tại LGC từ 52,13% (tỷ lệ sau khi MPTC hoàn tất chuyển đổi trái phiếu) xuống 49% trong năm nay, để CII có thể ghi nhận 430 tỷ đồng thặng dư vào kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất. Từ năm sau, CII sẽ tăng tỷ lệ sở hữu trở lại lên mức ít nhất 51%. Việc thay đổi tỷ lệ này không ảnh hưởng nhiều đối với lợi nhuận ròng của CII năm nay nhưng làm giảm số liệu của bảng cân đối kế toán hợp nhất.
Giữ khuyến nghị MUA với mức cổ tức hấp dẫn: Các thông tin cập nhật không tác động đáng kể đối với mô hình định giá theo phương pháp tổng giá trị từng phần của chúng tôi, do đó chúng tôi giữ khuyến nghị MUA đối với CII với giá mục tiêu là 30.000 đồng/cổ phiếu. Công ty sẽ trả cổ tức năm 2016 với mức 20% trên mệnh giá, nên chúng tôi điều chỉnh lợi suất cổ tức dự kiến cho cổ phiếu CII từ 6,3% lên 7,9%.

----------------------------------------
 
Liên hệ nhân viên tư vấn