* VNI chấm dứt đà tăng điểm trong bốn phiên gần nhất
* SSI: Hoạt động ngân quỹ là yếu tố chính giúp lợi nhuận tăng trưởng, sau khi phân bổ lại chi phí
* SSI: Hoạt động ngân quỹ là yếu tố chính giúp lợi nhuận tăng trưởng, sau khi phân bổ lại chi phí
VN Index
|
HN Index
| |
Điểm
|
603,9
|
80,4
|
% ∆
|
-0,4
|
0,0
|
% YTD
|
4,3
|
0,6
|
% YOY
|
8,9
|
0,1
|
Mã tăng (trần)
|
72 (9)
|
98 (16)
|
Mã giảm (sàn)
|
158 (11)
|
120 (10)
|
Không đổi
|
81
|
176
|
Tổng GTGD, tr USD
|
136,9
|
22,9
|
Mua của KN, tr USD
|
10,4
|
0,9
|
Bán của KN, tr USD
|
15,9
|
0,3
|
GT vốn hóa, tỷ USD
|
54,50
|
7,00
|
P/E trượt 12 tháng
|
13,27
|
10,74
|
------------------------------
VNI chấm dứt đà tăng điểm trong bốn phiên gần nhất
* Chỉ số VNI mở phiên tăng mạnh, đạt gần 613 điểm trong 30 phút giao dịch đầu tiên nhờ VNM sau khi công ty này công bố mức chia cổ tức 2015 cao hơn dự kiến vào hôm thứ Sáu tuần trước. Tuy nhiên, chỉ số đã không giữ được đà tăng khi các mã tài chính, vốn dẫn dắt đà tăng cho thị trường tuần trước bắt đầu giảm điểm. Chỉ số mang sắc xanh gần như cả phiên nhưng giảm trong 60 phút giao dịch cuối cùng, chốt phiên giảm 2,67 điểm, tương ứng 0,4%, còn 603,85 điểm. Các mã khiến chỉ số mất nhiều điểm nhất là BVH (-4,2%), VCB (-1,2%) và BID (-1,7%). VNM (+1.4%) dù không giữ được mức điểm cao cao trong phiên sáng, nhưng vẫn chốt phiên với mức giá cao kỷ lục.
* Tổng giá trị giao dịch hai sàn tăng 28% đạt tổng cộng 160 triệu USD, trong khi khối ngoại bán ròng tổng cộng 4,9 triệu USD.
------------------------------
SSI: Hoạt động ngân quỹ là yếu tố chính giúp lợi nhuận tăng trưởng, sau khi phân bổ lại chi phí
* Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất, theo đó lợi nhuận trước và sau thuế tăng lần lượt 8,6% và 25,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 17,8% mục tiêu cả năm do công ty đề ra.
* Bề ngoài, lĩnh vực môi giới dường như tăng trưởng mạnh, trong khi hoạt động đầu tư làm giảm lợi nhuận hợp nhất của toàn công ty.
* Theo phương pháp kế toán của SSI, lĩnh vực môi giới đóng góp 53% lợi nhuận trước thuế, do tăng trưởng doanh thu hoa hồng môi giới và thu nhập lãi từ giao dịch ký quỹ. Tuy nhiên, như đã trình bày trong báo cáo lần đầu của chúng tôi, có bằng chứng cho thấy chi phí lãi vay của các khoản đi vay ngắn hạn hiện đang được ghi nhận vào hoạt động ngân quỹ, thực ra có liên quan đến hoạt động giao dịch ký quỹ (doanh thu ghi nhận trong lĩnh vực môi giới). Vì vậy, nếu phân loại lại chi phí này từ hoạt động ngân quỹ sang lĩnh vực môi giới thì lợi nhuận từ môi giới gần như không đổi dù thị phần và số dư cho vay giao dịch ký quỹ đều tăng trong Quý 1/2016. Chúng tôi cho rằng điều này có thể là kết quả của việc chi phí hoạt động tăng liên quan đến đầu tư vào hệ thống CNTT và việc mở hai văn phòng giao dịch mới và chi phí vốn tăng như phát biểu của CFO tại ĐHCĐ.
* Theo kết quả phân loại lại chi phí lãi vay của chúng tôi từ hoạt động ngân quỹ sang vào lĩnh vực môi giới, chúng tôi nhận thấy lợi nhuận của công ty tăng chủ yếu nhờ hoạt động ngân quỹ. Nguyên nhân có thể do số dư tiền gửi có kỳ hạn và lãi suất đều tăng trong Quý 1/2016.
* Lợi nhuận lĩnh vực đầu tư giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái, nguyên nhân do ghi nhận chênh lệch giảm về đánh giá lại các tài sản tài chính theo giá trị hợp lý thông qua báo cáo hoạt động kinh doanh (FVTPL). Ngoài ra, một yếu tố khác khiến đầu tư sụt giảm là do trong quý 1 năm ngoái, SSI thực hiện ghi nhận lãi bán thanh lý các khoản đầu tư vào công ty con, liên kết. Chúng tôi cho rằng trừ khi công ty tăng tốc độ ghi nhận lợi nhuận từ công ty liên kết, thì khó có thể đạt được kết quả bằng 2015 từ lĩnh vực này.
* Tóm lại, chúng tôi cho rằng hai lĩnh vực hoạt động chính của SSI là môi giới và đầu tư không có sự cải thiện rõ nét. Tuy nhiên, nhờ có số dư tài khoản tiền gửi có kỳ hạn cao thuộc hoạt động ngân quỹ và lãi suất huy động tăng trong Quý 1/2016, lợi nhuận trước và sau thuế tăng.
* Chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho SSI với giá mục tiêu sau khi trả cổ tức là 20.900 VND.
------------------------------
