TCTCP BẢO HIỂM DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVI), Tài Chính - Bảo Hiểm
- Giá: VND 24.700
- CPLH: 222 tr / CPPL: 234 tr
- SH Nhà nước: 46,68%
- Giá trị vốn hóa: 5.490 tỷ
- SHNN: 48,87%/Room KN: 0%
Ðể biết thêm thông tin chi tiết vui lòng Download bản PDF tại đây (sử dụng địa chỉ email KH đã đăng ký khi mở TK tại VCSC làm username và password)
Các chỉ số chính
|
2013A
|
2014A
|
9T2015
|
2015F(*)
|
Doanh thu bán hàng và CCDV (tỷ VND)
|
7.338
|
7.313
|
7.010
|
7.746
|
Tăng trưởng doanh thu
|
31,1%
|
-0,3%
|
23,4%
|
5,9%
|
Trong
đó: Doanh thu BH gốc
|
6.125
|
5.986
|
5.886
|
6.932
|
Tốc
độ tăng trưởng DTBHG
|
31,5%
|
-2,3%
|
26,2%
|
15,8%
|
Giá
vốn hàng bán và CCDV (tỷ đồng)
|
1.186
|
2.746
|
2.726
|
|
Tăng trưởng chi phí
|
-5,3%
|
131,5%
|
38,3%
|
|
Lợi nhuận gộp Bán hàng CCDV (tỷ VND)
|
1.577
|
520
|
544
|
|
Tăng trưởng LNG HĐKD Bảo Hiểm
|
30,1%
|
-67,0%
|
52,8%
|
|
Chi phí quản lý doanh nghiệp
|
533
|
619
|
468
|
|
Lợi nhuận gộp HĐ tài chính (tỷ VND)
|
494
|
517
|
326
|
|
Tăng trưởng LNG HĐ tài chính
|
-13,8%
|
4,6%
|
-17,0%
|
|
Lợi nhuận trước thuế (tỷ đồng)
|
538
|
361
|
360
|
438
|
Lợi nhuận sau thuế (tỷ VND)
|
355
|
246
|
266
|
298
|
Tăng trưởng LNST
|
-8,7%
|
-30,7%
|
56,3%
|
21,3%
|
EPS (VND)
|
1.461
|
1.237
|
1.083
|
1.272
|
BVPS (VND)
|
25.971
|
26.076
|
29.231
|
29.231
|
P/E
|
16,9
|
20,0
|
17,1
|
19,4
|
P/B
|
0,9
|
0,9
|
0,8
|
0,8
|
ROE
|
6%
|
4%
|
5%
|
4%
|
Cổ tức tiền mặt (VND)
|
1.000
|
900
|
900
|
* Là Định chế Tài Chính – Bảo Hiểm “ 4 chân kiềng” đầu tiên ở thị trường BH Việt Nam với quy mô hoạt động và tiềm lực tài chính mạnh.
* Năm 2014, đứng thứ nhất thị trường BHPNT và Tái BH, đứng thứ sáu thị trường BHNT.
* Kế hoạch năm 2015: HĐKD Bảo Hiểm tăng trưởng lạc quan, HĐ Đầu tư khiêm tốn.
* KQLN 3Q15 tăng trưởng khả quan, lợi nhuận trước thuế của PVI được dự báo vượt kế hoạch 112%.
* PVI đang bị định giá thấp so với tiềm năng.
Triển vọng ngành Bảo Hiểm PNT Việt Nam
Theo chiến lược phát triển ngành Bảo Hiểm đến năm 2020 được Chính phủ phê duyệt, theo đó đến năm 2020, tổng doanh thu phí ngành Bảo Hiểm đạt 3-4% GDP (hiện tại là 2,44% GDP năm 2015).
Theo Business Mornitor International (BMI) trong báo cáo ngành Bảo Hiểm Việt Nam, BMI nhận định thị trường Bảo Hiểm Việt Nam có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực, và sẽ tăng trưởng mạnh hai chữ số đến năm 2019 do nền kinh tế nội địa phát triển, dân số trẻ, mạng lưới phân phối rộng khắp, sản phẩm đa dạng và mức độ thâm nhập còn thấp (0,7%), BMI nhận định thị trường Bảo Hiểm Việt Nam là cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Đồng thời, BMI dự báo tốc độ tăng trưởng trung bình của ngành BHPNT khoảng 13%, ngành BHNT khoảng 10% trong giai đoạn 2015-2019.
PVI đang bị định giá thấp so với tiềm năng
Theo dự báo của chúng tôi, lợi nhuận trước thuế của PVI năm 2015 đạt 490 tỷ đồng, EPS vào cuối năm của PVI sẽ là 1.424 đồng. Như vậy, với mức giá đóng cửa ngày 28/12/2015 là 24.700 đồng, PVI đang giao dịch với P/E dự phóng là 17,4 lần cao hơn mức trung bình ngành (mức trung bình của 4 công ty BHPNT dẫn đầu thị trường (không tính Bảo Việt) là 17,9 lần và P/B dự phóng là 0,8 lần thấp hơn mức trung bình ngành (*) là 1,0 lần.
Tuy nhiên, nếu so sánh trong nhóm các công ty BH bao gồm cả BVH thì PVI là doanh nghiệp BH có tiềm lực về quy mô vững chãi với “4 chân kiềng” và tài chính mạnh nhất, đồng thời cũng là doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn các doanh nghiệp còn lại. Do vậy, chúng tôi cho rằng, hiện tại PVI đang bị định giá thấp hơn so với tiềm năng của mình.
Theo chiến lược phát triển ngành Bảo Hiểm đến năm 2020 được Chính phủ phê duyệt, theo đó đến năm 2020, tổng doanh thu phí ngành Bảo Hiểm đạt 3-4% GDP (hiện tại là 2,44% GDP năm 2015).
Theo Business Mornitor International (BMI) trong báo cáo ngành Bảo Hiểm Việt Nam, BMI nhận định thị trường Bảo Hiểm Việt Nam có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực, và sẽ tăng trưởng mạnh hai chữ số đến năm 2019 do nền kinh tế nội địa phát triển, dân số trẻ, mạng lưới phân phối rộng khắp, sản phẩm đa dạng và mức độ thâm nhập còn thấp (0,7%), BMI nhận định thị trường Bảo Hiểm Việt Nam là cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Đồng thời, BMI dự báo tốc độ tăng trưởng trung bình của ngành BHPNT khoảng 13%, ngành BHNT khoảng 10% trong giai đoạn 2015-2019.
PVI đang bị định giá thấp so với tiềm năng
Theo dự báo của chúng tôi, lợi nhuận trước thuế của PVI năm 2015 đạt 490 tỷ đồng, EPS vào cuối năm của PVI sẽ là 1.424 đồng. Như vậy, với mức giá đóng cửa ngày 28/12/2015 là 24.700 đồng, PVI đang giao dịch với P/E dự phóng là 17,4 lần cao hơn mức trung bình ngành (mức trung bình của 4 công ty BHPNT dẫn đầu thị trường (không tính Bảo Việt) là 17,9 lần và P/B dự phóng là 0,8 lần thấp hơn mức trung bình ngành (*) là 1,0 lần.
Tuy nhiên, nếu so sánh trong nhóm các công ty BH bao gồm cả BVH thì PVI là doanh nghiệp BH có tiềm lực về quy mô vững chãi với “4 chân kiềng” và tài chính mạnh nhất, đồng thời cũng là doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn các doanh nghiệp còn lại. Do vậy, chúng tôi cho rằng, hiện tại PVI đang bị định giá thấp hơn so với tiềm năng của mình.
