* Thị trường tiếp tục giảm điểm với mức giảm
trên diện rộng
* Ngành điện: Tiêu thụ điện tiếp tục đạt tốc độ tăng trưởng hai
chữ số
* DPM: Tiếp tục duy trì triển vọng dài hạn dù giá urê sụt giảm trong ngắn hạn – Cập nhật
* DRC: KQKD quý 1/2016 củng cố quan điểm mức tăng trưởng đi ngang của chúng tôi – Cập nhật
* DXG: Tiến độ bán hàng tốt giúp nhà đầu tư tin tưởng vào quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh – Cập nhật
* DPM: Tiếp tục duy trì triển vọng dài hạn dù giá urê sụt giảm trong ngắn hạn – Cập nhật
* DRC: KQKD quý 1/2016 củng cố quan điểm mức tăng trưởng đi ngang của chúng tôi – Cập nhật
* DXG: Tiến độ bán hàng tốt giúp nhà đầu tư tin tưởng vào quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh – Cập nhật
|
|
VN Index
|
HN Index
|
|
Điểm
|
623,6
|
84,3
|
|
% ∆
|
-1,0
|
-0,6
|
|
% YTD
|
7,7
|
5,4
|
|
% YOY
|
7,0
|
-4,1
|
|
|
||
|
Mã tăng (trần)
|
75 (8)
|
80 (11)
|
|
Mã giảm (sàn)
|
150 (14)
|
124 (13)
|
|
Không đổi
|
85
|
186
|
|
|
||
|
Tổng GTGD, tr USD
|
103,8
|
28,9
|
|
Mua của KN, tr USD
|
13,7
|
1,3
|
|
Bán của KN, tr USD
|
17,6
|
0,3
|
|
|
||
|
GT vốn hóa, tỷ USD
|
56,60
|
7,36
|
|
P/E trượt 12 tháng
|
13,70
|
11,65
|
----------------------------------------
Thị trường tiếp tục giảm điểm với mức giảm trên diện rộng
* Chỉ số VNI giảm điểm khi mở phiên và mang sắc đỏ cả phiên hôm nay, chỉ số này đã giảm 6,23 điểm, tương ứng 1%, còn 623,58 điểm, phiên giảm điểm thứ hai liên tiếp. Đây cũng là phiên giảm điểm mạnh nhất kể từ ngày 23/05. Mức giảm này xuất phát từ chính các mã blue chip, vốn trong tuần trước đã giúp chỉ số đạt mức cao nhất 10 tháng qua. VIC (-2,8%), BVH (-3,1%), BID (-1,6%), và GAS (-0,8%) là các lấy đi nhiều điểm nhất của chỉ số, tiếp nối là MSN (-1,4%), CTG (-1,1%), PVD (-5,9%), và SBT (-6,8%).
* Tổng giá trị giao dịch hai sàn giảm 3,6% xuống còn 138 triệu USD, trong khi khối ngoại mua ròng tổng cộng 2,9 triệu USD.
----------------------------------------
Ngành điện: Tiêu thụ điện tiếp tục đạt tốc độ tăng trưởng hai chữ số
* Theo ước tính của Tập đoàn Điện lực Việt Nam, trong 5 tháng đầu năm, cả nước đã tiêu thụ 61,9 tỷ Kwh điện, tăng 12,31% so với cùng kỳ năm ngoái. Phần lớn sản lượng điện vẫn là từ nhiệt điện, trong đó tỷ lệ từ điện than là 41,3% và điện khí là 29,8%. Do đợt hạn hán gần đây, thủy điện chỉ chiếm 26,1% tổng sản lượng điện giai đoạn trên, so với mức thông thường 35%-40%.
* Chúng tôi cho rằng các nhà máy nhiệt điện như NT2 và PPC sẽ đạt tăng trưởng mạnh về sản lượng trong Quý 2 nhưng trong tương lai, thủy điện phục hồi nhờ mùa mưa có thể ảnh hưởng đến thị phần của các nhà máy nhiệt điện trong 6 tháng cuối năm.
----------------------------------------
DPM: Tiếp tục duy trì triển vọng dài hạn dù giá urê sụt giảm trong ngắn hạn – Cập nhật
Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu của Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) 17% và điều chỉnh khuyến nghị của chúng tôi thành KHẢ QUAN. Giá bán phân urê giảm khiến lợi nhuận ròng sau thuế (LNST) quý 1 giảm 14,9% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá cổ phiếu chỉ giảm nhẹ kể từ báo cáo cập nhật của chúng tôi và định giá hiện tại vẫn hấp dẫn.
* Lợi nhuận năm 2016 sẽ giảm 11,7% do giá bán giảm, dù giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục ở mức thấp.
* Nguy cơ thay đổi cơ chế giá nguyên liệu đầu vào không phải là rủi ro lớn.
* Chúng tôi kỳ vọng mảng urê sẽ phục hồi, phần lớn dẫn dắt bởi giá bán hồi phục.
* Nhà máy NH3-NPK mới giúp ổn định hoạt kinh doanh của DPM đối với biến động trong tương lai của giá phân urê.
* Sau khi giảm nhẹ gần đây, cổ phiếu DPM đang giao dịch với mức chiết khấu hấp dẫn 45% so với các công ty cùng ngành.
----------------------------------------
DRC: KQKD quý 1/2016 củng cố quan điểm mức tăng trưởng đi ngang của chúng tôi - Cập nhật
Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC) khi tăng trưởng lợi nhuận ròng sau thuế (LNST) chỉ 1% trong quý 1/2016. Chúng tôi cũng giữ quan điểm về mức tăng trưởng lợi nhuận một chữ số cho DRC, khi tăng trưởng doanh thu trong tương lai chủ yếu đến từ mảng lốp radial, vốn có biên LN thấp, trong khi cạnh tranh giá cả tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty
* Giá bán trung bình thấp hơn làm doanh thu quý 1 giảm 3%.
* LNST tăng 1% so với quý 1/2015 do chi phí tài chính thấp hơn. Chúng tôi giữ dự báo lợi nhuận 2015 gần như không đổi với mức tăng trưởng LNST 5%.
* Bất kỳ sự tăng giá cao su nào cũng có thể tạo ra khó khăn đáng kể cho DRC. Chuyển hướng sang lốp radial sẽ tiếp tục làm giảm khả năng sinh lời.
* Đợt tăng giá cổ phiếu gần đây và P/E 12 lần được dẫn dắt bởi thông tin cổ tức hơn là tăng trưởng các yếu tố cơ bản.
----------------------------------------
DXG: Tiến độ bán hàng tốt giúp nhà đầu tư tin tưởng vào quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh - Cập nhật
Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (DXG). KQLN Quý 1 của lĩnh vực môi giới giảm không phản ánh triển vọng cả năm, trong khi dự báo EPS 2017 giảm không phản ánh việc EPS sẽ đat tăng trưởng kép hàng năm 32% trong 3 năm tới nhờ bàn giao nhiều dự án. Yếu tố tăng trưởng dài hạn này vẫn chưa được phản ánh vào thị giá hiện tại.
* DXG giữ mục tiêu tăng trưởng doanh thu môi giới bằng năm ngoái dù mảng này giảm 44% trong quý 1
* Các dự án Luxcity và Opal Riverside đạt tiến độ bán hàng tích cực, phản ánh thành công bước đầu của DXG trong việc chuyển đổi từ môi giới sang phát triển BĐS.
* Chúng tôi dự báo giá trị hợp đồng bán hàng sẽ tăng 121% năm 2016.
* Việc mua lại một số dự án trị giá tổng cộng 62 triệu USD giúp tạo động lực tăng trưởng dài hạn.
* Nhà đầu tư nên xem xét mua sau đợt phát hành quyền mua cổ phiếu tỷ lệ 1:1, dự kiến thực hiện trong Quý 3.
----------------------------------------
