* Giá dầu thế giới
giảm, ảnh hưởng đến cổ phiếu dầu khí và VNI
* Báo cáo Cập nhật MSN
* Báo cáo Cập nhật MSN
VN Index
|
HN Index
|
|
Điểm
|
574,0
|
79,6
|
% ∆
|
-0,7
|
-0,5
|
% YTD
|
-0,9
|
-0,4
|
% YOY
|
-2,1
|
-7,1
|
Mã tăng (trần)
|
65 (3)
|
64 (15)
|
Mã giảm (sàn)
|
168 (0)
|
115 (10)
|
Không đổi
|
71
|
177
|
Tổng GTGD, tr USD
|
114,6
|
30,0
|
Mua của KN, tr USD
|
7,5
|
0,5
|
Bán của KN, tr USD
|
12,2
|
0,0
|
GT vốn hóa, tỷ USD
|
51,81
|
6,91
|
P/E trượt 12 tháng
|
12,26
|
10,28
|
--------------------
Giá dầu thế giới giảm,
ảnh hưởng đến cổ phiếu dầu khí và VNI. Trong phiên giao dịch hôm Thứ Hai, giá dầu Brent đã giảm 3,5%
xuống 38,82USD/thùng do Iran cho biết sẽ tăng sản lượng, cũng như do thị trường
cho rằng giá dầu đã tăng quá mạnh sau khi chạm đáy trong tháng 1. Vì vậy, các
mã blue chip dầu khí như GAS (-3,5%) và PVD (-4,9%) giảm mạnh. Nhóm dầu khí
tổng cộng đã khiến chỉ số VNI giảm gần hai điểm. Nhóm ngân hàng khiến chỉ số
VNI giảm điểm nhiều thứ hai, sau nhóm dầu khí, nhưng ở mức độ thấp hơn. Chỉ có
VCB (+0,7%) chốt phiên trong sắc xanh, trong khi các mã khác giảm như CTG
(-1,1%) và BID (-0,6%) khiến nhóm này mang sắc đỏ và chỉ số giảm 0,3 điểm. Chốt
phiên, chỉ số VNI giảm 4 điểm, hay 0,7%, xuống 574,04 điểm.
Khối ngoại giao dịch
tích cực phiên hôm nay và bán ròng 4,7 triệu USD. VIC và CII bị khối này bán
mạnh nhất, lần lượt 1,1 triệu USD và 2,8 triệu USD. Phần lớn giao dịch của VIC
thông qua hình thức khớp lệnh vì giá cổ phiếu này giảm 0,9%. Giá cổ phiếu CII
trụ vững và khối ngoại bán cổ phiếu này chủ yếu qua hình thức thỏa thuận.
--------------------
--------------------
Báo cáo Cập nhật MSN. Trong báo cáo
cập nhật này, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA dành cho CTCP Tập đoàn MaSan
(MSN) với giá mục tiêu 101.000VND/cổ phiếu vì các lý do sau:
Thương vụ với Singha giúp MSN đẩy
nhanh quá trình chuyển đổi sang tập trung vào ngành tiêu dùng. Sau khi hoàn tất, việc hợp tác với Singha sẽ giúp tăng số
dư tiền mặt của MSN lên đến 1,1 tỷ USD, có thể được sử dụng cho đầu tư vào hoạt
động kinh doanh và các thương vụ M&A mới. Cũng nhờ thương vụ này, MSN có
thể tiếp cận thêm 160 triệu khách hàng mới trong khu vực ASEAN. Cuối cùng,
thương vụ có định giá cao đã lập tức mang lại giá trị cho MSN. Cơ cấu tổ chức
sau thương vụ sẽ được trình bày chi tiết ở trang 8 của báo cáo này.
Việc MSN sẽ dùng tiền mặt dồi dào
vào mục đích gì là câu hỏi lớn.
Chúng tôi không loại trừ khả năng công ty sẽ có những khoản đầu tư lớn vào lĩnh
vực hàng tiêu dùng. Nếu không, việc giảm tỷ lệ đòn bẩy cũng là một khả năng
khác.
Tại mức giá hiện tại, các lĩnh vực
liên quan đến tiêu dùng của MSN có định giá khá hấp dẫn. Nếu loại trừ MSR theo giá trị vốn hóa và TCB với PBR dự
phóng 1,4 lần, chúng tôi ước tính thị trường đang đưa ra mức PER 2016 là 15 lần
cho các lĩnh vực liên quan đến tiêu dùng của MSN, mà chúng tôi cho là khá hấp
dẫn nhờ các cơ hội tăng trưởng nêu trên. Tuy nhiên, chúng tôi không phản ánh
đóng góp từ các thị trường mới vào mô hình dự báo và giả định rằng MSN chưa có
kế hoạch sử dụng số tiền này, qua đó phát sinh thu nhập từ tiền lãi trong bảng
KQLN.
Masan Nutri-Science (MNS) trở thành
trụ cột tăng trưởng của MSN trong dài hạn.
Trong báo cáo này, chúng tôi giành một phần lớn để đánh giá tiềm năng của MNS
(trang 19). Chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của công ty do lượng
tiêu thụ protein của Việt Nam ngày càng cao, và ngành công nghiệp này đang
chuyển sang thức ăn thương mại thay vì thức ăn tự chế biến. Tuy nhiên, để có
được các lợi thế lâu dài, trong tương lai MSN sẽ phải thâm nhập sâu vào chuỗi
giá trị vào lĩnh vực chăn nuôi.
Chúng tôi đánh giá rủi ro khá hạn
chế đối với Masan Resources. Mỏ
Núi Pháo tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận. Tuy nhiên, tại mức giá tungsten hiện
nay, chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng giá trị nhiều hơn so với rủi ro.
Chất lượng tài sản tại Techcombank
tiếp tục cải thiện vì chúng tôi nhận thấy nợ xấu báo
cáo, nợ xóa, và tỷ lệ trái phiếu VAMC/tổng tín dụng và số dư trái phiếu VAMC
đều giảm. Chúng tôi kỳ vọng dự phòng sẽ giảm, qua đó hỗ trợ tăng trưởng lợi
nhuận.
Cơ cấu vốn của tập đoàn cải thiện
mạnh. Nợ chéo giữa các công ty trong tập
đoàn giảm đáng kể, trong khi nợ đã được tái cấu trúc với chi phí thấp hơn.
--------------------
--------------------
