* Lạm phát tháng ba tăng như dự kiến do giá dịch vụ khám chữa bệnh tăng theo quy định
* Thặng dư thương mại ước đạt 776 triệu USD, trong đó kim ngạch xuất khẩu Quý 1/2016 là 38 tỷ USD (tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái) và kim ngạch nhập khẩu đạt 37 tỷ USD (giảm 4,8%).
* FDI khởi đầu năm 2016 đầy tích cực
* VND mạnh lên 0,85% so với USD trong Quý 1/2016, nhờ nguồn cung USD dồi dào
Chỉ số vĩ mô
|
T02/2016
|
T03/2016
|
CPI (%Δ so với cùng kỳ năm trước)
|
1,3
|
1,7
|
Tổng mức bán lẻ (%Δ so với cùng kỳ năm trước)
|
8,3
|
7,9
|
Sản xuất công nghiệp. (%Δ so với cùng kỳ năm trước)
|
7,9
|
6,2
|
PMI (điểm)
|
50,3
|
50,7
|
Cán cân thương mại (USD b, lũy kế từ đầu năm)
|
0,9
|
0,8
|
Giải ngân FDI (USD b, lũy kế từ đầu năm)
|
1,5
|
3,5
|
Lợi suất TPCP 5 năm (%)
|
6,4
|
6,4
|
VND/USD (tỷ giá liên ngân hàng)
|
22.300
|
22.293
|
Ðể biết thêm thông tin chi tiết vui lòng Download bản PDF tại đây (sử dụng địa chỉ email KH đã đăng ký khi mở TK tại VCSC làm username và password)
Tăng trưởng GDP Quý 1 giảm xuống 5,46% so với mức 6,12% cùng kỳ năm ngoái do sản lượng nông nghiệp bất ngờ sụt giảm.
* Sản lượng ngành nông-lâm-thủy-hải sản lần đầu sụt giảm trong 15 năm qua do tình trạng hạn hán và xâm nhập mặn đã ảnh hưởng đến sản lượng tại Đồng bằng sông Cửu Long, là vựa nông sản chính của Việt Nam.
* Trong khi đó, tăng trưởng của lĩnh vực sản xuất, chế biến, chế tạo giảm sau khi tăng mạnh trong một năm rưỡi qua. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng sẽ phục hồi trong các quý tới do 6 tháng cuối năm là mùa cao điểm và các dự án từ nguồn giải ngân FDI mạnh trong những tháng đầu năm cần có thời gian để đi vào hoạt động.
* Nhu cầu trong nước mạnh mẽ là điểm sáng của nền kinh tế trong Quý 1. Lĩnh vực dịch vụ đạt tăng trưởng quý 1 cao nhất kể từ năm 2011 trong khi hoạt động xây dựng tiếp tục tăng mạnh.
* Vì vậy, chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực đối với tiêu dùng trong nước và ngành sản xuất. Tuy nhiên, với việc ngành nông nghiệp bị sụt giảm sản lượng trong Quý 1 trong khi khả năng phục hồi hoàn toàn còn chưa rõ ràng nên chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo cả năm xuống 6,6% từ mức 6,8% trước đó.
Lạm phát tháng ba tăng như dự kiến do giá dịch vụ khám chữa bệnh tăng theo quy định
* CPI tháng ba tăng 0,57% so với tháng hai vì giá dịch vụ khám chữa bệnh tăng mạnh 24%. CPI tăng 1,69% trong khi lạm phát trung bình Quý 1/2015 là 1,25%.
* Chúng tôi cho rằng lạm phát sẽ bình thường trở lại trong tháng tư, với giá xăng tăng là yếu tố chính khiến giá cả tăng. Chúng tôi cho rằng CPI tháng tư sẽ tăng nhẹ 0,3% so với tháng ba.
Thặng dư thương mại ước đạt 776 triệu USD, trong đó kim ngạch xuất khẩu Quý 1/2016 là 38 tỷ USD (tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái) và kim ngạch nhập khẩu đạt 37 tỷ USD (giảm 4,8%).* Tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu tiếp tục thấp hơn so với tốc độ năm ngoái, phản ánh áp lực từ việc cầu thế giới giảm trong khi tăng trưởng nhập khẩu chuyển sang âm vì nhập khẩu máy móc, thiết bị giảm từ mức cao của cùng kỳ năm trước.
* Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng 6 tháng cuối năm tình hình sẽ cải thiện nhờ các dự án FDI mới. Đáng chú ý, PMI tháng ba cho thấy số đơn hàng xuất khẩu mới tăng mạnh hơn.
* Về cơ cấu thương mại, điện thoại di động và hàng điện tử tiếp tục là các mặt hàng xuất khẩu chủ lực, tổng cộng chiếm đến 30% xuất khẩu của Việt Nam trong Quý 1/2016. Hàng điện tử và linh kiện đã vượt qua máy móc thiết bị để chiếm tỷ lệ lớn nhất trong nhập khẩu (17%). Hoa Kỳ vẫn là khách hàng lớn nhất cùa hàng xuất khẩu Việt Nam với 7,9 tỷ USD (chiếm 21% tổng kim ngạch xuất khẩu).
FDI khởi đầu năm 2016 đầy tích cực
* FDI giải ngân đạt 3,5 tỷ USD trong Quý 1/2016, tăng 14,8% so với Quý 1/2015, phù hợp với dự báo cả năm của chúng tôi là 16 tỷ USD. Đáng chú ý, Quý 1 là mùa thấp điểm của giải ngân FDI do dịp nghỉ Tết Âm lịch.
* FDI đăng ký cũng tăng đầy ấn tượng với 4 tỷ USD được cấp phép trong Quý 1, gấp đôi cùng kỳ năm ngoái. 72% vốn cam kết được đầu tư vào sản xuất. Hàn Quốc vẫn dẫn đầu về FDI trong số các quốc gia với 889 triệu USD, trong đó 300 triệu USD là đầu tư bổ sung của Samsung vào nhà máy tại Bắc Ninh.
VND mạnh lên 0,85% so với USD trong Quý 1/2016, nhờ nguồn cung USD dồi dào
* Cán cân thương mại thặng dư trở lại cùng với đầu tư nước ngoài mạnh, đã giúp hỗ trợ tốt tỷ giá trong bối cảnh NHNN thực hiện cơ chế tỷ giá mới và áp dụng cơ chế giao dịch kỳ hạn khi bán USD cho các ngân hàng thương mại.
* Ngoài ra, việc Fed quyết định chỉ tăng lãi suất hai đợt thay vì bốn trong năm nay đã khiến chỉ số USD giảm (chỉ số này giảm 0,4% trong Quý 1/2016), qua đó giúp giảm bớt áp lực lên VND.
* Chúng tôi dự báo tỷ giá VND/USD sẽ tiếp tục ổn định quanh mức 22.300 trong tháng 4 trên thị trường liên ngân hàng. Ngoài ra, kể từ ngày 31/03, NHNN không cho phép các ngân hàng cho vay bằng ngoại tệ cho các doanh nghiệp xuất khẩu trong nước nhằm mục đích đầu tư kinh doanh sản xuất (Thông tư 24), là một nỗ lực nhằm tiếp tục giảm đô la hóa. Trong khi đó, chúng tôi cho rằng tình hình giải ngân vốn đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục tích cực trong tháng 4.
