Số liệu vĩ mô thiếu tích cực ảnh hưởng đến tâm lý chung. Đầu tháng 3, Bộ Tài chính công bố số liệu nợ chính phủ là 50,3% GDP danh nghĩa, so với ước tính trước đó là 48,9% và thâm hụt ngân sách tại mức 6,1% GDP danh nghĩa so với mức Quốc hội chấp thuận là 5%. Ngoài ra, Tổng Giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Christine Lagarde sau đó còn đưa ra nhận định Việt Nam cần tập trung vào cải cách để giảm tác động của các yếu tố bên ngoài. Sau đó một vài ngày, Tổng cục Thống kê cho biết tăng trưởng GDP Quý 1 đạt 5,46%, thấp hơn so với ước của chúng tôi là 6% do sản lượng nông nghiệp sụt giảm với tình trạng hạn hán nghiêm trọng. Các số liệu này rõ ràng đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.
Cổ phiếu ngân hàng không hỗ trợ được chỉ số. Bà Lagarde cũng cho biết thêm rằng Việt Nam cần tiến hành cải thiện hệ thống ngân hàng. Tuyên bố chung này khác với quan điểm của chúng tôi là có sự phân hóa trong hệ thống ngân hàng, trong đó một số ngân hàng có tình hình khả quan hơn nhiều so với các ngân hàng còn lại. Tuy nhiên, không có cổ phiếu ngân hàng nào diễn biến tốt trong tháng 3. Chỉ VCB tăng nhẹ 0,49%, trong khi ACB (-6,63%), BID (-6,21%), CTG (-7,39%), MBB (-6,62%) và STB (-5,50%) đều giảm.
Động thái của Fed dường như đã được phản ánh. Trong báo cáo tháng trước, chúng tôi đã nhận định rằng tình hình vĩ mô thế giới chững lại nhiều khả năng sẽ khiến Fed hoãn việc tăng lãi suất và diễn biến VNI đã phản ánh kỳ vọng này. Tại cuộc họp tháng 3, Fed đã quyết định không tăng lãi suất. Ngày hôm sau, VNI tăng khoảng 1%, dù phần lớn do giá dầu thô tăng 3% vào ngày hôm đó. Sau đó, Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ Yellen trong một bài phát biểu đã cho biết khó có khả năng sẽ tăng lãi suất trong tháng 4. Tin tức này, tuy khiến một số thị trường khác tăng điểm nhưng dường như không ảnh hưởng đến VNI.
Phương pháp đầu tư ‘Từ vi mô đến vĩ mô’ (bottom-up) vẫn hiệu quà dù có một số ngoại lệ. Tuy tâm lý có thể không tích cực nhưng chúng tôi cho rằng phần lớn các mã cổ phiếu chúng tôi theo dõi vẫn diễn biến tích cực như sẽ trình bày sau trong báo cáo này. MWG và NT2 nằm trong số các mã báo cáo KQLN tốt trong tháng này, trong khi VCB và CII là những công ty đề ra mục tiêu đầy tham vọng. Tuy nhiên, các mã dầu khí lớn vẫn diễn biến kém.
Các mã vốn hóa nhỏ diễn biến tích cực hơn nhiều so với chỉ số VNI. Chỉ số VN Small diễn biến tích cực hơn nhiều so với các mã blue-chip và tăng 5,5% tính chung tháng 3. Công ty sản xuất chăn-ga-gối đệm Everpia (EVE) dẫn đầu chỉ số này khi tăng 30,28% trong tháng 3 vì trước đó, công ty đã nâng trần sở hữu 100% cho khối ngoại. PTB (+28,19%), CSV (+22,50%), và BTP (+22,14%) cũng dẫn đợt tăng của các mã vốn hóa nhỏ.Ðể biết thêm thông tin chi tiết vui lòng Download bản PDF tại đây
