Ngành
gạch men Việt Nam sau giai đoạn khó khăn 2011-2013 đã bắt đầu hồi phục
mạnh từ năm 2014 với sản lượng sản xuất và tiêu thụ tăng mạnh
nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản. Triển vọng của ngành trong
giai đoạn tới sẽ tiếp tục khả quan cùng với ngành xây dựng dân dụng,
tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sẽ có sự phân hóa giữa hai phân khúc gạch
ceramic và granite.
LỰA CHỌN DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH
Trong
các doanh nghiệp gạch men niêm yết trên sàn chứng khoán, chúng tôi đánh
giá cao cổ phiếu VIT của công ty cổ phần Viglacera Tiên Sơn
bởi đây là một trong số ít các công ty tập trung vào sản phẩm Granite
trên thị trường. Giai đoạn 2 của nhà máy Thái Bình sẽ đi vào hoạt động
đầu năm 2016 với công suất 2 triệu m2/năm nâng tổng công suất của VIT
lên 6.5 triệu m2/năm sẽ giúp công ty tận dụng
cơ hội của thị trường và tăng trưởng. Ngoài ra, nguồn nguyên liệu khí
CNG giảm giá do tác động của giá dầu cũng sẽ giúp công ty được hưởng lợi
chi phí đầu vào.
Chúng
ước tính forward EPS năm 2016 là 3.917 VNĐ/cổ phiếu. Sử dụng mức PE
trung vị ngành là 7,4 lần, chúng tôi ước tính giá cổ phiếu VIT ở
mức 29.000 VND / cổ phiếu
Quý khách tải file để xem chi tiết nội dung
tại đây
