|
Tổng
CT Xây dựng Số 1 – TNHH MTV (CC1) [KHÔNG ĐÁNH GIÁ]
|
Báo cáo IPO
|
Chúng tôi phát
hành báo cáo giới thiệu Tổng Công ty Xây dựng Số 1 – TNHH MTV (tên viết tắt:
CC1) sắp IPO dựa trên Bản công bố thông tin của công ty và các dữ liệu đã được
công bố.
CC1 bán đấu giá 14,1 triệu cổ phần lần đầu ra công chúng vào ngày 20/7. CC1 sẽ chào bán 14.089.100 cổ phần, tương đương 12,81%, trong phiên đấu giá bán cổ phần lần đầu ra công chúng với mức giá khởi điểm là 10.300 đồng/cổ phần vào ngày 20/7/2016. Thời gian đăng ký và nộp tiền đặt cọc là từ ngày 23/6/2016 đến 12/7/2016. Sau khi cổ phần hóa, vốn điều lệ của công ty dự kiến ở mức 1,1 nghìn tỷ đồng, trong đó Nhà nước sẽ sở hữu 40%. Công ty sẽ thực hiện bán 49.500.000 cổ phần, tương đương 45%, cho nhà đầu tư chiến lược sau đợt bán đấu giá công khai. Thời gian hạn chế chuyển nhượng là 5 năm.
CC1 bán đấu giá 14,1 triệu cổ phần lần đầu ra công chúng vào ngày 20/7. CC1 sẽ chào bán 14.089.100 cổ phần, tương đương 12,81%, trong phiên đấu giá bán cổ phần lần đầu ra công chúng với mức giá khởi điểm là 10.300 đồng/cổ phần vào ngày 20/7/2016. Thời gian đăng ký và nộp tiền đặt cọc là từ ngày 23/6/2016 đến 12/7/2016. Sau khi cổ phần hóa, vốn điều lệ của công ty dự kiến ở mức 1,1 nghìn tỷ đồng, trong đó Nhà nước sẽ sở hữu 40%. Công ty sẽ thực hiện bán 49.500.000 cổ phần, tương đương 45%, cho nhà đầu tư chiến lược sau đợt bán đấu giá công khai. Thời gian hạn chế chuyển nhượng là 5 năm.
CC1 là nhà thầu xây lắp trực thuộc Bộ Xây dựng với hơn 36 năm phát triển. Thành lập vào năm 1979, CC1 là doanh nghiệp đầu tiên và duy nhất trực thuộc Bộ Xây dựng tại khu vực phía Nam. Công ty tập trung 3 ngành kinh doanh cốt lõi: 1/ Lĩnh vực kinh doanh truyền thống (đóng góp trên 60% doanh thu) là nhà thầu xây lắp các công trình công nghiệp, dân dụng, hạ tầng giao thông và năng lượng. CC1 luôn là sự lựa chọn số một cho những dự án xây lắp trọng điểm quốc gia, đặc biệt là phía Nam. Giá trị sản lượng hoạt động xây lắp của CC1 thực hiện hàng năm chiếm thị phần khoảng từ 2,1% đến 3,1% so với tổng giá trị sản lượng xây dựng của cả nước; 2/ Đầu tư của nhiều dự án lớn trong lĩnh vực năng lượng, dân dụng và giao thông theo hình thức PPP; và 3/ Sản xuất và cung cấp sản phẩm công nghiệp (kết cấu thép trong xây dựng, trụ điện bê tông cốt thép đúc sẵn, cọc bê tông cốt thép đúc sẵn), vật liệu xây dựng (bê tông trộn sẵn, đá xây dựng, nguyên liệu đá vôi) và điện năng.
Công ty dự kiến LNST công ty mẹ tăng trưởng 5% năm nay và 67% năm 2017. Kế hoạch kinh doanh 3 năm tới của công ty mẹ (CAGR của LNST giai đoạn 2015-2018 ở mức 23%) và kế hoạch kinh doanh hợp nhất (chưa công bố) được xây dựng dựa trên định hướng hoạt động của CC1 và kế hoạch tái cấu trúc các đơn vị thành viên nhằm gia tăng hiệu quả hoạt động. Công ty cũng dự kiến đến năm 2017 sẽ tăng vốn điều lệ lên mức 1.500 tỷ đồng và giảm tỷ lệ sở hữu của Nhà nước xuống 29,3%.
Giá khởi điểm tương đối thấp nhưng cần cân nhắc về tỷ lệ nợ vay/ VCSH đang trên mức 2 lần. Tại mức giá khởi điểm, chỉ số P/E và P/B năm 2015 của CC1 thấp hơn so với mức trung vị của chỉ số trượt nhóm công ty tương đương cùng ngành trong nước. Tỷ lệ đòn bẩy cao khiến biên lợi nhuận ròng của CC1 ở mức thấp hơn nhóm ngành. Nhà đầu tư cũng nên cân nhắc về rủi ro thanh khoản do công ty chưa có kế hoạch niêm yết cụ thể.
