* TTCK Việt
Nam tiếp tục đà tăng mạnh trong 2 tuần qua với thanh khoản lớn
* DHG: Dự kiến bán toàn bộ 222.380 cổ phiếu quỹ trong vòng 6 tháng tới
* CSM: Khó có thể lạc quan khi tốc độ bán lốp radial còn khác chậm
* CSM: Khó có thể lạc quan khi tốc độ bán lốp radial còn khác chậm
VN Index
|
HN Index
|
|
Điểm
|
661,1
|
88,2
|
% ∆
|
1,8
|
1,7
|
% YTD
|
14,2
|
10,3
|
% YOY
|
4,9
|
-1,4
|
Mã tăng (trần)
|
161 (32)
|
126 (19)
|
Mã giảm (sàn)
|
77 (11)
|
84 (10)
|
Không đổi
|
74
|
180
|
Tổng GTGD, tr USD
|
137,5
|
47,5
|
Mua của KN, tr USD
|
8,7
|
1,9
|
Bán của KN, tr USD
|
6,4
|
2,3
|
GT vốn hóa, tỷ USD
|
58,54
|
7,25
|
P/E trượt 12 tháng
|
14,34
|
10,79
|
TTCK Việt Nam
tiếp tục đà tăng mạnh trong 2 tuần qua với thanh khoản lớn
Sau một phiên
“tạm nghỉ” hôm qua, chỉ số VNI tiếp tục đà tăng mạnh, khi đóng cửa ở mức cao
nhất trong phiên giao dịch, tăng 11,66 điểm, tương ứng 1,8% đạt 661,12 điểm,
mức tăng điểm cao nhất trong một phiên giao dịch kể từ ngày 22/04. VNI đã tăng
8/9 phiên gần nhất và đạt đà tăng 6,5% trong khoảng thời gian này. Thị trường
được dẫn dắt bởi các mã blue-chip như VNM (+2,8%), khi quay trở về mức đỉnh cũ,
GAS (+3,9%), đạt mức giá cao nhất trong 15 tháng cũng như đã tăng 120% trong 6
tháng qua và VCB (+2,0%), mã đã tăng 10,4% trong 2 tuần qua. Một mã khác có đà
tăng ấn tượng trong phiên hôm nay là MWG (+6,5%) và PNJ (+5,8%). Thị trường đã
tăng hơn 20 điểm kể từ khi vượt được ngưỡng kháng cự mạnh 640 vào đầu tuần này,
và các phân tích kỹ thuật cho thấy ngưỡng kháng cự lớn tiếp theo là khoảng 690
điểm. Chỉ số VNI đã tăng 14,2% trong năm nay và 27% kể từ mức đáy xác lập ngày
21/01.
Mức tăng điểm
của thị trường trong tuần này diễn ra với thanh khoảng tăng mạnh kể từ khi cơ
quan quản lý nới lỏng giới hạn giao dịch trong ngày từ hôm thứ Hai. Tổng giá
trị giao dịch trên cả 2 sàn đã liên tục dao động trên mức 170 triệu USD/ngày
trong tuần này và tăng 8,2% đạt 185 triệu USD trong phiên hôm nay. Khối ngoại
đã mua ròng lượng cổ phiếu trị giá 1,9 triệu USD.
----------------------------------------
DHG: Dự kiến
bán toàn bộ 222.380 cổ phiếu quỹ trong vòng 6 tháng tới
CTCP Dược Hậu
Giang (DHG) công bố kế hoạch bán toàn bộ 222.380 cổ phiếu quỹ (tương đương
0,26% tổng số cổ phiếu niêm yết), trong đó có 221.250 cổ phiếu đã được mua lại
trong Quý 3/2015 với giá trung bình 73.800VND/cổ phiếu theo ước tính của chúng
tôi, thấp hơn 30,4% so với giá đóng cửa phiên hôm nay.
Thời gian
thực hiện vẫn chưa được ấn định nhưng sẽ trong vòng 6 tháng kể từ thời gian
thông báo. Giá bán sẽ không dưới 94.500VND/cổ phiếu, cao hơn khoảng 28% so với
chi phí/cổ phiếu của DHG.
Thông tin này
không ảnh hưởng đến quan điểm và định giá của chúng tôi dành cho DHG. Vì vậy,
chúng tôi giữ khuyến nghị BÁN và cho rằng giá cổ phiếu trong thời gian qua tăng
mạnh là do thông tin Taisho Pharmaceutical (Nhật Bản) vừa mua lại cổ phần chiến
lược. Chúng tôi hiện đưa ra giá mục tiêu 73.500VND (tổng mức sinh lời -28%, bao
gồm lợi suất cổ tức 2,8%). Theo giá hiện nay, DHG đang giao dịch tại mức PER
2016 là 15,4 lần trên cơ sở dự báo của chúng tôi.
----------------------------------------
CSM: Khó có
thể lạc quan khi tốc độ bán lốp radial còn khác chậm
Ngày báo cáo:
|
07/07/2016
|
2015
|
2016F
|
2017F
|
||
Giá hiện tại:
|
25.700VND
|
Tăng
trưởng DT
|
14,4%
|
-8,8%
|
16,0%
|
|
Giá mục tiêu:
|
23.100VND
|
Tăng
trưởng EPS
|
-12,4%
|
-3,2%
|
4,3%
|
|
Giá mục tiêu trước đây:
|
22.500VND
|
Biên
LN gộp
|
22,2%
|
23,7%
|
21,6%
|
|
Biên
LN ròng
|
7,2%
|
8,5%
|
7,6%
|
|||
TL tăng:
|
-10,1%
|
EPS
(VND)
|
2.572
|
2.490
|
2.598
|
|
Lợi suất cổ tức:
|
7,8%
|
Cổ
tức/CP (VND)
|
2.500
|
2.000
|
2.000
|
|
Tổng mức sinh lời:
|
-2,3%
|
P/E
|
10,0x
|
10,3x
|
9,9x
|
|
Ngành:
|
Ô-tô và săm lốp
|
CSM
|
*Peers
|
VNI
|
||
GT vốn hóa:
|
119,4 triệu USD
|
P/E
(trượt)
|
9,8x
|
9,9x
|
14,3x
|
|
Room KN:
|
55,6 triệu USD
|
P/B
(hiện tại)
|
2,0x
|
2,0x
|
1,9x
|
|
GTGD/ngày (30n):
|
1,7 triệu USD
|
Nợ
ròng/CSH
|
0,8x
|
0,3x
|
N/A
|
|
Cổ phần Nhà nước:
|
51%
|
ROE
|
21,0%
|
19,5%
|
13,9%
|
|
SL cổ phiếu lưu hành
(triệu)
|
103,6
|
ROA
|
9,8%
|
10,4%
|
2,4%
|
|
Pha loãng (triệu)
|
103,6
|
* Bao gồm CT cùng ngành
nước ngoài với hệ số điều chỉnh
|
||||
Chúng tôi thực
hiện báo cáo cập nhật dành cho CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam (CSM) với
khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Chúng tôi cho rằng, trong các năm tới, lợi
nhuận của công ty sẽ tăng trưởng với tốc độ một chữ số trong bối cảnh sản lượng
lốp radial tăng trưởng thấp và cạnh tranh gay gắt. Nhà máy mới lốp bán thép, dự
kiến sẽ đi vào hoạt động trong Quý 1/2017, có thể làm tăng giá trị cổ phiếu nếu
kết quả thực tế tốt hơn các giả định thận trọng của chúng tôi.
* Doanh thu Quý
1/2016 xấp xỉ cùng kỳ năm ngoái vì sản lượng tăng nhưng giá bán trung bình
giảm.
* Doanh số lốp
radial gây thất vọng.
* LNST tăng 12%
do biên lợi nhuận gộp dc mở rộng nhờ giá cao su giảm cùng với việc giảm các chi
phí tài chính
* Chúng tôi dự
báo doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi của CSM sẽ tăng trưởng với tốc
độ một chữ số trong các năm tới.
* Chúng tôi
khuyến nghị nhà đầu tư nên chốt lời sau khi giá cổ phiếu CSM tăng mạnh nhờ công
ty trả cổ tức cao bằng cổ phiếu và tiền mặt.
----------------------------------------
